Рыночная эффективность является важным вопросом, оказывающим влияние на потенциальные выгоды инвесторов.

Фондовый рынок считается информационно эффективным, если при определении стоимости ценных бумаг, обращающихся на этом рынке, используется вся доступная информация. Однако существуют значительные различия между доступной информацией и полной информацией, а также использованием закрытой информации, предназначенной для должностных лиц компаний и не подлежащей использованию на рынке.

В соответствии с делением информационного множества различают:

• слабую форму эффективности, когда рыночные цены отражают историческую (прошлую) информацию;
• среднюю форму эффективности, когда цены отражают всю опубликованную информацию;
• сильную форму эффективности, когда цены отражают абсолютно всю информацию.

Естественно, что сильная форма эффективности является слишком сильным допущением: всегда существует информация, либо совершенно недоступная большинству участников рынка, либо поступающая со значительным запаздыванием.

Поэтому актуальной задачей является сокращение расхождения между доступной и полной информацией, а также предотвращение незаконного использования закрытой информации.

Стремительное развитие информационных технологий существенно облегчает решение этой задачи путем круглосуточного доступа к финансовой и биржевой информации через Интернет в режиме реального времени, поступающей от многочисленных поставщиков, конкурирующих между собой.

Но развитие и использование информационных технологий существенно различается по странам.

В развитых странах сосредоточен уникальный научно-исследовательский потенциал.

К началу 90-х годов члены “клуба семи” обладали 80,4% мировой компьютерной техники и обеспечивали 90,5% высокотехнологичного производства.

Самые поверхностные сравнения показывают такую картину гегемонии США в развитии информационных технологий на середину 90-х годов:

• американские производители контролировали 40% всемирного коммуникационного рынка, около 75% оборота информационных услуг и 80% рынка программных продуктов;
• кабельными сетями были связаны 80% американских домов и только 12 процентов японских;
• в США на 1000 человек использовались 233 персональных компьютера, в Германии и Англии около 150, а в Японии - всего 80;
• электронной почтой регулярно пользовались 64% американцев, от 31 до 38% жителей континентальной Европы и лишь 21% японцев.

Самым ярким явлением в развитии информационных технологий стал, безусловно, Интернет:

• темпы подключения к сети Интернет в большинстве развитых стран растут в 1996 - 1999 годах на 60 - 100% в год;
• число подключений к сети Интернет в США составляло на 1 января 1997 года менее 40 на 1000 человек, на 1 января 1998 года - более 60 и на 1 января 1999 года - 115.

Неудивительно, что фондовые рынки развитых стран, и в первую очередь США, являются “информационно прозрачными” и оказываются ближе к эффективным, чем к иррациональным, на которых курсы ценных бумаг никак не связаны с их инвестиционной стоимостью.